针对近期大家比较关心的话题，现在的钢价下跌跟2013-2015年熊市有什么区别以及为什么中期看跌短期看反弹的逻辑，发表下自己的看法，这个在昨天视频号有部分涉及，但因为视频篇幅有限，内容并不是太充实，因此以文章形式再详细阐述下。

　　2013-2015年持续三年的大熊市，行情正经确立破位是在2014年3月份，破位价格在3380附近（加权指数），而从破位开始，行情一直跌到15年12月底，盘面最低价是1616，历时1年零8个月，下跌幅度1764元，足足打了5折还要多。当年行情下跌，呈现出几个特点：

　　一、市场需求下降，产能过剩矛盾突出，2015年粗钢全国粗钢产量12亿吨，产能增加明显；

　　二、钢材生产成本大幅下移。2014年以来，铁矿石产量开始集中释放，四大矿山当年新增产能达到1.9亿吨，国内矿石港口库存长期位于1亿吨以上，矿石价格全年价格跌幅达40.9%；而煤焦和废钢的价格也下跌达32.7%和44.3%。

　　三、而2015年全国经济较上年增长6.9%，其中固定投资较上年增长10%；全国商品房销售面积增长6.5%。

　　四、虽然钢价持续下跌，但产业链相关企业仍然能够维持，2015年全行业盈利225.89亿元，亏损面为50.5%。也就意味着一半以上的企业还是盈利的。

　　五、贸易商虽然盈利大幅减少，但至少还是盈利的，房地产处于发展阶段，需求端用钢一直不错，出货情况较好。当时贸易商中间比较戏谑的一句话叫“卖一吨钢利润，买不了一瓶矿泉水”。

　　而当下主要矛盾是：

　　一、房地产的供需逻辑已经发生更本性改变，之前的投资增值性住房转变为完全的刚需，甚至可能的负资产；

　　二、出生率连年下滑，2024年更是断崖式下跌，2024 年新生儿可能仅有 788 万，而死亡人数却上升至 1200 万。

　　三、2024年上半年GDP官方统计增长5%，明眼人都知道，这里边水分有多大；

　　四、1—7月份，全国固定资产投资同比增长3.6%，房地产开发投资下降10.1%，全国新建商品房销售面积同比下降19.0%；

　　五、截止到目前钢铁行业盈利率在6%左右，也就是说全行业都在亏损边缘，贸易商生存环境极具下降。

　　相较于十年前，目前全行业生存更加艰难，普遍亏损，更重要的是因为经济以及房地产和固定投资的下滑，需求端迟迟没有起色，下游出货情况困难，整个行业内卷严重，陷入挣扎，行业真实的处境比十年前差了太多。而这种局面，在未来几年甚至十几年都很难有决定性的扭转，这也是钢价中长期下跌的根本逻辑所在。

　　“熊市”之所以叫熊市，整个大趋势来说，价格一直在向下走，这中间不会只有下跌，而没有上涨，价格也不太可能从3800一股脑不回头，直接砸向2000，任何事情的发展都有一个过程。你可以看价格跌到2000，但一定也得有周期观念，这可能是个中长期的目标，短期该有的反弹，也一定不会落下。当然，熊市的价格能最终跌到哪儿，我不知道，也不去预测，现在说能跌到2400，两年之后真跌到了，又有什么意义呢？跟村里的婆姨扯闲话，在本质上没有任何区别。知道大势看跌就够了，该反弹的依然也会到来，也就够了！

　　（个人意见，仅供参考，不作为交易依据！）

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